Jaké investiční téma považujete pro rok 2026 za nejperspektivnější a proč?

Jiří Fait

manažer produktového týmu investic, MONETA Money Bank

I nadále zůstane zásadním tématem oblast technologií s dominancí umělé inteligence. Nepůjde však primárně o samotnou AI, ale o navázané sektory a dodavatelský řetězec. Především tedy o výrobce čipů či polovodičů, ale i výrobce energií a elektrické sítě. Provoz datových center ovšem vyžaduje poměrně velké energetické nároky a do roku 2030 se očekává více než zdvojnásobení jejich globální spotřeby energie. Výstavba nových energetických zdrojů a infrastruktury ale není otázkou jednoho roku, je to dlouhodobý proces, a proto právě zde vidím výrazný investiční potenciál.

Druhým významným tématem je obranný průmysl. Geopolitická nestabilita bude s velkou pravděpodobností pokračovat a projeví se v rostoucích výdajích na obranu. Členové NATO se již shodli na jejich postupném navyšování, stejným směrem míří i samotná Evropská unie. Americký prezident avizoval výrazné zvýšení obranného rozpočtu. Obranný sektor tak podle mého názoru nabízí zajímavé investiční příležitosti jak v Evropě, tak v USA.

Peter Bečár

předseda dozorčí rady, CB Property Investors

Pro rok 2026 považuji za zásadní téma lokální investice s kratším horizontem, silným cash flow nebo potenciálem předvídatelného růstu. Investiční prostředí se kvůli geopolitice a nástupu AI dramaticky zrychluje. Technologie mění vše: od práce správců kapitálu přes to, jak fungují samotné firmy, až po způsob, jakým využíváme budovy. Tradiční modely portfolií už v této dynamice nestačí a je potřeba je doplnit o alternativy, například o přímé investice s horizontem 1–3 roky, a diverzifikovat tak riziko do širšího portfolia.

V realitách bych sázel na jistoty a vybíral z multiasset fondů, které kombinují bydlení, logistiku, ale i zdravotnictví, což je reakce na demografické změny ve společnosti. Zaměřil bych se na fondy s aktivním managementem, které se soustředí na nemovitosti s potenciálem zvýšení hodnoty tzv. value add. Velkou příležitost vidím také v segmentu privátního dluhu – tedy v přímých půjčkách prověřeným firmám. Tato cesta umožňuje nastavit poměr rizika a výnosu tak, aby investor i nadále dosahoval dvouciferných výsledků při přiměřeném riziku.

Patrik Novotný

investiční ředitel, Investona

Rok 2026 bude z pohledu investorů nepochybně ovlivněn řadou proměnných – od vývoje války na Ukrajině a napětí mezi USA a Čínou přes geopolitickou nestabilitu v Latinské Americe a na Blízkém východě až po obchodní a celní spory či měnovou politiku centrálních bank. Právě proto ale považujeme za klíčové nikdy nesázet na jedno „téma roku“. Mnohem důležitější je dlouhodobá investiční kázeň a odolnost vůči krátkodobým výkyvům. Historie ukazuje, že snaha časovat trhy většinou selhává, zatímco pravidelné investování, klid a dlouhodobý horizont vedou k úspěšnému zhodnocování prostředků. Zásadní roli hraje také diverzifikace a jasné vymezení vlastní tolerance k riziku. Naší misí, kterou jsme si s Investonou vytyčili, je edukovat Čechy právě v tomto duchu, dostat k investování co nejvíce Čechů a podpořit je v tom, aby nenechávali své úspory napospas inflaci. Víme totiž, že k zajištění se nedá prospořit.

David Gronský

Treasury Manager, JRD Eco Fund

Růst úrokových sazeb odstartoval mimo jiné technologickou horečku kolem umělé inteligence. Proč? AI patří mezi „asset light“ obory, které nejsou výrazně závislé na bankovním financování ani dluhopisových trzích. V prostředí drahých peněz tak tyto firmy začaly přitahovat ekvitní kapitál, což v některých případech vede až k přepáleným valuacím. Svou roli sehrává i vysoká atraktivita AI z hlediska jejího praktického využití v běžném soukromém i firemním životě. Nicméně bude zajímavé sledovat tento trend i nadále.

Makroekonomickému vývoji dominuje digitalizace, deglobalizace, dekarbonizace, deindustrializace a demografické změny.

Z našeho pohledu má dlouhodobě největší potenciál dekarbonizace, zejména investice do větrných elektráren a fotovoltaiky doplněné o bateriová úložiště. Druhým pilířem zůstává rezidenční development v Praze. Pokračující urbanizace, omezená nabídka bytů a zdlouhavé povolovací procesy vytvářejí prostředí, ve kterém kvalitní bydlení v hlavním městě zůstává dlouhodobě atraktivní investicí.

Miroslav Paděra

Head of Asset Management, Raiffeisenbank

Pro rok 2026 považujeme za perspektivní investiční téma integraci umělé inteligence do reálné ekonomiky. Očekáváme, že tento megatrend zůstane dominantním pro budoucí růst, neboť jeho transformační potenciál výrazně přesahuje předchozí technologické cykly. Považujeme za přínosné orientovat se na globální lídry zejména z amerického akciového trhu, kteří efektivně kapitalizují rozvoj AI, kritickou datovou infrastrukturu a robotiku. Věříme v pokračující momentum akciových trhů, zejména v USA, kde je očekáváno zhodnocení v rozmezí 8–15 % pro 2026 podpořené dynamickým růstem korporátních zisků. Tento vývoj by měla umocnit i měnová politika amerického Fedu, u něhož je možné pod novým vedením čekat razantnější snižování sazeb. Nižší úrokové náklady následně podpoří financování rozsáhlých infrastrukturních projektů. Přestože počítáme s přetrvávající geopolitickou dynamikou, případné tržní korekce vnímáme jako příležitost k posílení pozic v technologických titulech s vysokou přidanou hodnotou.

Michal Stupavský

investiční stratég, Conseq Investment Management

V rámci globální alokace aktiv bych v roce 2026 sázel na akcie z rozvíjejících se trhů (emerging markets), kam patří regiony jako rozvíjející se Asie v čele s Čínou a Indií, Latinská Amerika či střední a východní Evropa. Zaprvé, ekonomiky rozvíjejících se trhů by podle poslední prognózy Mezinárodního měnového fondu měly růst podstatně rychleji než ekonomiky rozvinuté, v průměru o 4,2 %. Zadruhé, očekávaný průměrný růst korporátních zisků (EPS – earnings per share) burzovně obchodovaných společností z rozvíjejících se trhů za celý letošní rok dle agentury Bloomberg činí vysoce nadprůměrných 18 %. Zatřetí, akcie na rozvíjejících se trzích jsou s průměrným P/E na úrovni 17,6x podstatně levnější než například americké akcie s průměrným P/E 27,6x. A konečně začtvrté, očekávaný průměrný dividendový výnos akcií z rozvíjejících se trhů činí vysoce nadprůměrná 4 %, zatímco v případě amerických akcií činí pouhé 1 %.

Ondřej Kozel

provozní ředitel (COO), Fingood

Za nejperspektivnější investiční témata pro rok 2026 považuji umělou inteligenci a obranný průmysl. U AI už nejde o spekulaci na budoucí potenciál, ale o sektor s reálným dopadem na produktivitu, marže i konkurenceschopnost firem napříč ekonomikou. Obranný průmysl těží z dlouhodobé změny geopolitického prostředí a strukturálně vyšších výdajů států na bezpečnost; zájem investorů může dále posílit i plánované IPO společnosti CSG.

Nemovitosti vnímám jako stabilizační prvek portfolia s očekávaným nominálním růstem spíše v řádu jednotek až nižších desítek procent ročně, bez známek přehřátí trhu. Z pohledu diverzifikace bude nadále růst význam alternativních investic, zejména crowdfundingu. Na platformě Fingood pozorujeme, že investoři stále častěji kombinují tradiční aktiva s úvěrovými projekty, které nabízejí předvídatelný výnos a lepší kontrolu rizika.

Mikuláš Splítek

portfolio manažer, Erste Asset Management ČR

Železniční dopravu. Ta je emisně pětkrát šetrnější než silniční doprava a zároveň estetičtější. Evropské vlaky jsou relativně staré – soupravy průměrně 16 až 20 let. Čeká je tak rozsáhlá obnova tempem nad 4 až 5 % ročně a objem trhu dosáhne v roce 2030 nad 30 miliard eur. Zároveň se globálně zdvojnásobí objem vysokorychlostní dopravy. Na tomto trendu vydělávají především dodavatelé klíčových systémů: brzd, signalizace, klimatizací.

Jeden z lídrů v tomto oboru je německá Knorr-Bremse. Pod vedením H. Thieleho vyrostla z firmy s tržbami 254 milionů eur v roce 1985 na dnešních více než 7 miliard eur a stala se #1 v železničních brzdách s přibližně 50% podílem. Po odchodu H. Thieleho se zmítala v chaosu špatných manažerských rozhodnutí, ale po nástupu týmu vedeného M. Llistosellou znovu využívá svých předností: vysokých bariér vstupu do odvětví pro růst marží. To tkví v důrazu na servisní služby, které nesou vyšší marže než dodávky nových vlaků a jsou velmi předvídatelné (kontrakty 20 až 30 let).

Martin Mašát

ekonom, finanční skupina Partners

Oči většiny investorů budou sledovat vývoj v technologickém sektoru, protože ten jim za poslední roky přinesl extrémní zisky. Pokračování tohoto trendu je totiž nyní velice nejisté, protože se začínají objevoval názory, že obrovské investice do umělé inteligence sice pomohou ekonomice posunout se dál, ale je otázka, jestli dokážou tento posun technologické firmy monetizovat a mít o to větší zisky.

Zajímavější nám přijde budoucí vývoj právě v sektorech a regionech, kde je využití umělé inteligence výhodou a přinese větší efektivitu. Nejedná se již jen jednoduše o technologické firmy, ale třeba o obor farmacie, maloobchodní řetězce, reklamní činnost apod. Tady bychom hledali nyní hodnotu.

Podobně nejistý, ale o to zajímavější je vývoj ceny zlata, která ani zdaleka neodpovídá jeho využití a potřebě. Nicméně, cena zlata je spíše příběhový fenomén a je silně závislá na geopolitických rizicích. Ta však spíše přibývají, než ubývají – viz situace v Íránu, Izraeli, na Ukrajině, ve Venezuela apod. Jakýkoli posun pak změní cenu drahých kovů klidně o desítku procent.

Pavel Ryska

senior analytik, J&T Banka

Z mého pohledu se může v roce 2026 otevřít prostor pro další zhodnocení evropských akcií z několika důvodů. V eurozóně se postupně obnovuje hospodářský růst, přičemž sektor služeb zatím kompenzuje slabší průmysl. To může prospět cyklickým odvětvím i akciím bank. Dalším pozitivním faktorem by bylo příměří či trvalý mír na Ukrajině, které by otevřely prostor pro rozsáhlou obnovu země. Na té by se podílely stavební firmy i banky, což by mohlo vést k dodatečným ziskům a vyššímu ocenění akcií. Evropské akcie se navíc obchodují na nižších násobcích zisku než americký trh, který je tažen a relativně draze oceněn technologiemi, což dále podporuje jejich potenciál.

Zajímavá situace se opakuje u evropských zbrojařů. Když se blíží potenciální dohoda o míru na Ukrajině, tak jejich akcie klesají, když se vrátí neshody mezi USA, Ukrajinou a Ruskem, jejich akcie rostou. Současně pak kriticky nízký stav dělostřelecké munice a zbraňových systémů v západní Evropě znamená, že zbrojní firmy mohou v příštích 5 až 15 letech výrazně profitovat z obnovy bojeschopnosti evropských armád.

Martina Krásnická

ekonomka, CEVRO Univerzita

Za nejperspektivnější investiční téma pro rok 2026 považuji nízkonákladové globální akciové investování, zejména prostřednictvím indexových fondů. Dlouhodobá data ukazují, že konzervativní a drahé produkty – typicky české penzijní fondy – nedokážou ochránit úspory ani před inflací. Studie think-tanku IDEA při CERGE-EI, která porovnává penzijní systémy v ČR, na Slovensku a ve Švédsku, jasně dokládá, že hlavním rozdílem ve výsledcích jsou poplatky a investiční strategie. Zatímco české fondy dosahují jen nízkých reálných výnosů, slovenské a zejména švédské nízkonákladové indexové fondy přinášejí výrazně vyšší zhodnocení. Klíčem do budoucna je proto kombinace globální diverzifikace, minimálních nákladů a dlouhého investičního horizontu, nikoli spoléhání na státem podporované, ale málo efektivní produkty.

Oldřich Šoba

Managing Director, PE CZK/SK, Jet Investment

Investiční témata je vhodnější vnímat v delším časovém horizontu než v rámci jednoho konkrétního roku. Investování není otázkou krátkodobých trendů, ale práce s fundamentem, na rozdíl od spekulace či snahy časovat trh. Veřejné trhy jsou dnes výrazně ovlivněny pozitivní náladou investorů a ceny řady aktiv se pohybují nad úrovní svého fundamentu. V tomto kontextu vnímáme jako zajímavou alternativu privátní trhy, zejména investice do burzovně nelistovaných společností, ať už formou private equity, nebo venture kapitálu. Tyto investice jsou spojeny s delším horizontem, kde nižší likvidita nepředstavuje zásadní nevýhodu a výkonnost je obvykle spjatá s fundamentem, nikoli aktuální náladou na trhu, jak je tomu často u veřejných trhů. Klíčové je ovšem správně zvolit správce fondu. Při výběru fondu je důležité sledovat sílu a zkušenost týmu, délku jeho působení na trhu, dosažené výsledky i míru informační otevřenosti vůči investorům.

Pavel Racocha

výkonný ředitel, Asociace penzijních společností ČR

Pokud vynecháme aktiva ovlivněná politickým vývojem, jako jsou ceny ropy, cenných kovů nebo specifická průmyslových odvětví, pak nám zbývá v roce 2026 jen jedna jistota. A to je pokračující vítězné tažení AI do stále více sfér běžného života. Bouřlivý rozvoj AI vyvolává stále větší poptávku po datových centrech, výrobě energie, jejím spolehlivém uchování a přenosu na místo určení. Ve výrobě energií je jasným vítězem výroba z obnovitelných zdrojů a světové znovuoživení poptávky po jaderné energii. Proto výrobci větrných a solárních zdrojů, baterií nebo menších modulárních reaktorů zažijí jistě dobrý rok.

Rozvoj AI a její implementace v dalších průmyslových odvětvích povede ke zvýšení produktivity v těchto odvětvích. Nejrychleji budou pravděpodobně profitovat zejména odvětví farmacie, biotechnologií a zdravotnictví. Již dnes vidíme zapojení AI do vývoje nových léků a zefektivňování poskytování zdravotní péče.

Turbulentní vývoj ve světě a obtížně předvídatelné reakce trhů by měly být pro retailového investora pobídkou svěřit své investování profesionálům z penzijních či investičních společností.

Tomáš Vlk

hlavní analytik, Patria Finance

Pro rok 2026 se mi investičně líbí téma komodit a energií. Ačkoli to tak na první pohled nevypadá, úzce to souvisí s jinými velmi silnými tématy, kterými jsou umělá inteligence a dluhopisové trhy. V letošním roce čekáme, že se zájem investorů nadále bude točit kolem AI ve snaze odhadnout, v jaké fázi současné investiční vlny vlastně jsme. Společně s tím se ale řeší i dostupnost elektrické energie jako jedno z budoucích omezení. Pružnost v navyšování kapacit je zde malá a předpokládáme navyšování tlaku na spotřebu plynu a rychlé budování nových paroplynových elektráren.

Kromě plynu pak mohou fungovat i další komodity. Už začátek roku potvrzuje, že se investoři neustále přesouvají do drahých kovů. Předpokládáme, že za tím stojí pokračující diverzifikace ve smyslu pryč z dolaru a drahých akcií a obecně menší důvěra v dluhopisy. Společně s pokračováním tohoto trendu by se poptávka měla posouvat na širší komoditní trh. Zvláště pokud se projeví negativní rizika pro dluhopisy, bychom čekali větší tendenci investorů kupovat fyzická aktiva.

Karel Nedvěd

analytik, Fio banka

V letošním roce bude investory nadále velmi sledovaná oblast technologií, a to především v souvislosti s umělou inteligencí a výrobou čipů.

V posledních letech byly tahouny amerických indexů právě akcie společností z tohoto sektoru. Například takzvaná „Magnificent Seven“, tedy skupina sedmi největších technologických společností (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia, Tesla) má za sebou velmi dobrý loňský rok a zůstane nadále pod bedlivým dohledem investorů.

Některé akcie z technologického sektoru zaznamenaly v uplynulých letech velmi dynamický růst a jsou naceněné na „perfection“. Očekávání ohledně jejich budoucích hospodářských výsledků a výhledů jsou tak mimořádně vysoká. Jakékoli, byť i menší zklamání může být trhem velmi tvrdě potrestáno.

V případě plošnějšího ochlazení sentimentu kolem umělé inteligence tak nelze vyloučit výraznější rotaci kapitálu z technologických akcií k „value“ titulům. Tedy akciím z tradičnějších sektorů s kvalitním hospodařením, které jsou zpravidla obchodovány za nižší násobky.

Petr Zajíc

investiční ředitel, Amundi Czech Republic

V posledních měsících si globální ekonomika drží solidní kondici, i když geopolitické a ekonomické prostředí zůstává nestabilní. V našem hlavním scénáři na rok 2026 proto očekáváme relativně odolný růst, ale zároveň bereme v potaz akumulaci rizik. Valuace jsou vysoko, koncentrace několika technologických firem se sice zmírňuje, ale stále hraje velkou roli. A do toho se objevují obavy z možného přehřátí některých sektorů, např. toho technologického spojeného s AI boomem. Dlouhá historická řada ale ukazuje, že trhy i přes různé turbulence dlouhodobě rostou, což je pro investory důležitý orientační bod.

Z pohledu portfolií jsme ale opatrnější. Do dalších let čekáme spíše nižší výnosy akcií. Naopak po skoro patnácti letech se nám vrací standardní tvar výnosové křivky, což otevírá zajímavé příležitosti na dluhopisových trzích, např. český desetiletý státní dluhopis koncem roku 2025 nesl zhruba 4,6 procenta. Navíc rostou i alternativní segmenty jako nemovitosti, private equity nebo private debt, které už nejsou doménou jen velkých portfolií.